近一段時間以來，黃金和白銀的走勢出現(xiàn)分化，國際金價連續(xù)五周出現(xiàn)上漲，并在1月27日亞洲早盤創(chuàng)出此輪反彈的新高每盎司1278美元，而國際白銀的價格始終圍繞每盎司20美元震蕩。本周三，美聯(lián)儲將召開2014年的次貨幣政策會議，這也是美聯(lián)儲主席伯南克卸任前的一次以主席身份主持的會議。 黃金和白銀同屬貴金屬，不過，由于黃金在價值上遠大于白銀，而且歷史上黃金在貨幣體系的重要性，因此，在絕大部分情況下，白銀價格一般是跟隨黃金價格的走勢。通過利用2012年以來國際黃金價格和白銀價格的數(shù)據(jù)進行相關(guān)性分析，筆者發(fā)現(xiàn)，兩者之間的相關(guān)性高達98%。不過，進入2014年，國際黃金和白銀的價格出現(xiàn)明顯分化，國際黃金價格在印度和中國節(jié)假日實物金需求的推動下，價格出現(xiàn)明顯上揚，不過，國際白銀的價格卻并未跟隨。 筆者通過分析CFTC持倉的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)了其中的緣由。每年的年底和年初，由于節(jié)假日的原因，基金會對倉位進行調(diào)整。1月27日，美國商品期貨交易委員會(CFTC)發(fā)布的報告顯示，投機者持有的黃金凈多頭增加2570手，為凈多頭46583手，顯示投機者對黃金繼續(xù)看多的意愿有所增強。